重磅:資本招商實操10大經典案例 方法,徹底學會資本招商!

資本招商是近幾年來許多地區嘗試的新方式,資本招商模式在全國各地發揮著重要的作用,那么資本招商如何做呢?

一、資本招商如何做?

所謂資本招商,就是讓園區運營者利用多重金融手段主動出擊,在世界范圍內以投資手段篩選優質項目進入園區,極大提高了園區招商的能動性和選擇性。目前,國內已經有很多政府和園區通過設立政府投資基金方式,探索出了資本招商的模式,利用政府資金促進區域招商引資成為各大園區資本招商的普遍做法。

2017年,廣州市通過國有投資平臺凱得科技成立一支投資基金,對GE全球醫療生命科學板塊最重要的合作伙伴百濟神州的生物醫藥項目進行投資,推動其落戶中新廣州知識城。在該項目的22億元投資當中,百濟神州自有資金只有2億元,其余20億元則是基金股權投資、股東貸款和銀行商業貸款。

按照廣州市政府的話說,這種方式就是把財政資金注入國企,再以合資模式與產業形成“命運共同體”,既給落戶企業解決后顧之憂,吃下了定心丸,同時這種重磅項目的回報率也是非常可觀的,有助于這種政府投融資平臺本身的轉型。

政府投資基金的設立,是需要表現一定政策意圖的。而這種意圖一般并不是在于獲得高額投資回報,一位地方發改委相關人士表示,他們對于財政資金的投入回報預期是“只要跑贏通貨膨脹就行”,更為重要的目的是通過引導基金扶持當地產業大發展。尤其是一些經濟不發達的地區或招商困難的園區,成立政府投資基金和投資沒什么關系,只是借此去做招商引資

政府投資基金的資本招商模式,似乎聽起來是一本萬利,但動輒上億的事情畢竟不是小事,政府和園區到底應該怎么做,有什么風險,如何選擇合作方,實際效果怎么樣,這里面還存在很多疑問。本文將結合實際的操作案例,對設立政府投資基金的幾種資本招商方式做深入解析,看看到底該怎么玩?

二、政府投資基金的三大玩法

簡而言之,政府投資基金就是政府單獨出資管理,或者出一部分資金作為母基金,作為成立政府投資基金的引導基金,委托基金管理公司管理,通過杠桿效應吸引更多投資機構成立各種子基金,最終將資金整合起來投資給本地相關產業領域的企業,解決本地企業設立、發展過程中面臨的融資難問題,最終推動企業發展壯大,待企業上市或轉讓后獲得退出收益。

根據政府投資基金搭建形式和定位不同,政府投資基金分兩大類:政府產業直投基金、政府引導基金,其中政府引導基金是政府和園區做得最多的基金。政府引導基金通常由地市級以上政府牽頭,聯合金融機構發起成立,以財政資金為劣后,起到通過少量財政資金的“種子”作用,撬動金融和社會資本,達到基金放大效果,擴大基金對項目投入的規模和力度,起到產業引導作用。

政府引導基金的資金一般源于財政資金和國家政策性銀行,目前主要是財政資金。基金投向包括種子期、起步期等創業早期的企業,彌補一般創業投資企業主要投資于成長期、成熟期和重建企業的不足。

截至2018年6月底,國內共成立1,171支政府引導基金,總目標規模達58,546億元(含引導基金規模 子基金規模)。據研究統計,政府引導基金本身總規模約為14,636-17,564億元。

政府引導基金根據基金結構的不同,又分為政府主權和政企合資兩種形式。因此市面上現行的用于資本招商的政府投資基金共有政府產業直投基金、政府引導基金(政府主權)、政府引導基金(政企合資)這三大玩法。

政府產業直投基

政府產業直投基金由政府財政直接出資,在運作過程中和市場化運營的投資基金沒有根本性的差別,選擇的業務和項目也是相同的。但是因為其國企國資的性質,以直投的投資方式與其他兩種操作相比存在兩個“門檻”。

一、技術門檻

政府產業直投基金不僅要求管理人有深厚的投融資機制設置功力,還需要對產業端上下游有深入的了解,這樣才能精準的判斷投資標的,往往政府產業直投基金管理人會在后者上有欠缺。

二、體制門檻

從市場化投資基金的運作規律來說,投十個項目里面一兩個項目成功了,整個項目可能就是賺錢的,成功的。但是對于政府產業直投基金來說,投十個項目,即使九個成功了,只要有一個不成功,那也是失敗的,國有資產流失的追責是相當嚴格的,這也是國資做投資最難的地方。另外政府直投的體制沒有市場化的報酬機制也會導致從業人員的動力不足。

三、十大經典案例

1.武漢:京東方

有“燒錢機器”之稱的京東方深諳政府資本招商之道。上個月,京東方與武漢市政府、湖北省長江經濟帶產業基金簽署投資框架協議,將在武漢臨空港經開區(東西湖)建設10.5代TFT-LCD生產線,投資總額460億。

雖然號稱投資總額460億,但實際上京東方自有資金僅60億,武漢政府和長江經濟帶產業基金籌措200億,以注冊資本方式投資。

于京東方而言,過去瘋狂燒錢投資建廠中沒少用過類似手段:

2009年京東方合肥6代線的項目上,合肥市政府及其政府投資平臺在175億元的總投資額中,出資30億元參與定向增發;在2010年北京8.5代線項目所需280億元中,北京市政府下屬投資平臺不僅直接對項目公司投入85億元,還以40多億元參與定向增發;隨后的重慶8.5代線建設也是如此。

2.上饒:晶科能源

江西日報曾報過一個有趣的有關中國500強企業、晶科能源的資本招商故事:2012年,全國光伏企業遭遇“雙反”,晶科遇到了建廠以來最大的困難,一年虧了10億元,現金流短缺、銀行抽貸……千鈞一發之際,政府幫助企業發行8億元企業債券,渡過了難關。后來,外省給出誘人優惠政策,想將晶科“挖”走。晶科向上饒經開區坦陳情況、說明困難。政府得知后及時行動,幫助企業解決了實際問題,使其安心經營。政府真誠、周到的服務,讓晶科決定在上饒扎根。今年,晶科投資150億元的“雙倍增”計劃項目很快就要開工了。

500強企業投資,不僅看政策、看環境,也看重政府能否提供他們想要的金融服務。

3.廣州:合資命運共同體

作為廣州重點引進的項目之一,百濟神州生物藥項目是百濟神州全資子公司——百濟神州香港與廣州國企凱得科技合資組建的百濟神州生物藥業,總投資22億元。

根據協議條款,百濟神州生物藥業的現金資產將包含來自百濟神州香港的2億元人民幣,以及來自凱得科技的包括股權投資和股東貸款總計10億元人民幣現金。合資公司下屬的生物藥生產工廠預計將可獲得10億元人民幣商業貸款作為額外的項目資金來源。

“凱得科技運營著一個投資基金,可用于直接股權投資,而這個基金是由政府財政資金注入的。”一位政府知情人士透露,“這么做可以增加我們招商談判的籌碼,相當于給對方吃顆‘定心丸’,同時我們認為這樣的項目會有較高的投資回報率,可以促進國企轉型,而且在我們投資之后社會融資的難度大大降低,項目能更快落地投產。”

4.廣州:LG

韓國LG顯示器公司于7月25日對外宣布:廣州的OLED大尺寸面板的合資工廠已正式動工。這一項目的總投資額約為450億元,157億僅為首期注冊資金。

合資工廠的注冊資金約為157億人民幣,LG將持股70%。合資工廠另外30%的股份,由廣州凱得科技持有。凱得科技成立于1998年,由廣州凱得控股有限公司全額投資,而廣州凱得控股有限公司是廣州開發區為支持高新技術發展和資產運營而設立的國有獨資企業。

LG和凱得科技的合作早有淵源。在2012年LG于廣州投資上述8.5代線液晶面板工廠時,凱得科技就是LG的合作伙伴之一,并持股20%。

5.義烏:并購基金逞威

2016年,義烏工業園區首推基金招商,跨國并購實現零突破,實現了并購海外產能轉移國內的基金招商新方式。

義烏工業園區與義烏市國資委一起攜手IDG資本,以5億歐元和2.52億美元成功競購全球第二大照明企業德國歐司朗照明項目和美國美新半導體公司,標的項目海外產能將逐步轉移到工業園區生產制造。此外,義烏工業園區相繼引進了總投資60億元的華燦光電項目、總投資20億元的瑞豐光電項目和總投資55億元的木林森照明項目,“無中生有”打造了一條LED全產業鏈。

6.蕪湖:安川電機

日本著名機器人企業安川電機攜手奇瑞新能源汽車、蕪湖市建設投資成立了合資公司奇瑞安川電驅動系統有限公司。該項目計劃總投資3億元,其中奇瑞新能源汽車技術有限公司占45%,安川電機占40%,蕪湖市建設投資占15%。這一次的安川電機項目的簽約,與同年年2月份奇瑞在蕪湖市高新區奠基的6萬輛鋁制車身項目一起,成為奇瑞到2020年實現20萬輛新能源汽車年產銷目標的重要戰略步驟。

該項目也可以視為將政府產業引導基金運用到招商引資領域的典型案例。尤其在面向日本企業的招商引資方面有很高的參考價值。

7.重慶:招贅“動力沙皇”

2016年雙十一那天,素有“動力沙皇”之稱的烏克蘭馬達西奇股份公司的航空發動機項目,已落戶重慶兩江航空產業園,投資達200億元人民幣。

據前重慶市長黃奇帆曾提到:“我們十億美元收購了他的股權,然后花100多億把他的企業搬到重慶,使重慶形成一個年生產上千個發動機的工廠。”

8、上海:國方母基金豪華問世

2017年7月11日,由上海國際集團全資子公司上海國方母基金股權投資管理有限公司負責運營,上海首家以“母基金”命名的私募基金——500億元的國方母基金正式揭牌成立,這意味著上海的資本招商進入了一個全新的階段。

國方管理公司的股東構成多元,除國際集團代表國有資本外,還包括了在各自領域最具影響力的民營產業集團,以及大型企業、銀行、保險等產業或金融機構。其中,上海國際集團、沙鋼集團、萬向控股、均瑤集團將作為基石投資人出資不低于75億元。投向將覆蓋集團產業基金群及其他市場最優秀的私募投資基金,通過母基金的“放大效應”和“雷達效應”,國際集團的產業基金群將覆蓋至少上萬家優質實體企業。

而在8月份,上海國際集團還將主導推出總額300億元的科創母基金,主要投資科創中心聚焦的產業、企業。

據了解,上海科創中心建設已規劃出18個研發與轉化功能型平臺,主要聚焦生物醫藥產業、新材料產業、新一代信息技術產業、先進制造業等。接下來,上海國際集團還將設立3只專注并購的母基金,合計100億元,其中2只分別專注國內并購和國外并購的基金將于三季度落地,第3只跨國并購基金最快2017年底落地,這些被并購的高端產業未來有望強勢落戶上海。

9、北京:中關村并購母基金“反挖角”

北京中關村并購母基金投資中心在京舉行啟動簽約儀式。該基金設計總規模達300億元,第一期計劃為100億元,實際認繳122.5億元,有多家A股公司參與認購。

中關村并購母基金是由北京中關村大河資本投資管理中心與海淀區產業并購引導基金、北京市海淀區國有資產經營管理有限公司等聯合發起設立的市場化產業并購母基金。母基金預計將通過設立子基金方式,撬動和支持1500億至2000億元的投資并購規模,投向戰略新興產業、技術創新和產業結構調整。它也將成為全國最大規模的產業并購母基金。

這支母基金當讓對于中關村的招商引資意義重大,不僅可以匯聚全國優秀的科創企業進入園區,還支持園區企業跨國并購。其中重點提到“支持大股東及管理層增強或保持其在中關村領先企業的控制力”,意思就在于“強力反挖角”,防止出現上面中意寧波生態園挖角的局面出現

10、順德:試水雙創母基金

經順德區人民政府批準,順德區創新創業投資母基金正式設立,旨在引導社會資本加大對戰略性新興產業領域的投資,積極引進和培育戰略性新興產業。

目前,母基金已撬動總規模超過50億元的社會資本,包括力合創投、大宇資本、同創偉業、賽伯樂、縱橫資本、英飛尼迪等來自北上廣深等地的17只私募基金運營方簽約落地順德,成為順德創新創業投資母基金的子基金。目前基金已投資了科順防水,深圳眾投邦、順德家、千山藥機、云天科技等新興產業項目,并引導項目落戶順德。

【來源:招商引資內參】

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